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文 | 张信宇中国银河证券
访谈 | 彭倩 董洁 孙佳怡 乔芊 余洋洋 郑静婷 杨林 王毓婵 熊伊
2月5日，快手在港交所成功上市，由于昨日暗盘交易的火热盛况，开盘股价即涨超190%，市值突破13000亿港币。
由于蚂蚁集团在去年11月A+H上市失败，快手的IPO是新冠疫情大流行以来全球规模最大的资本盛宴。全球资本前赴后继地来到香港，想在“短视频第一股”里分一杯羹。在暴涨的股价背后，人们也有意见分歧：快手万亿港币的市值合理吗？是否值得长期看好？什么是判断快手起落的关键因素？
为此，我们遍访了跟快手有关的不同个体：有在快手上生活与生存的用户、主播、服务商，有参与缔造了快手传奇的员工和股东，也有冷静观察快手的行业分析人士。
他们站在各自的角度和立场，对快手这样一个产品、平台、公司，形成了自己的鲜明判断。大多数人像资本市场一样看好快手上市，押注快手的未来，也有的人对快手还有一些怨言和不理解。这些判断只是他们各自的经历、认知与立场，如果只看某一方的话未免都会觉这都是在盲人摸象，但当你将所有这些只言片语综合起来，至少能看到一个基本丰富多元的快手——
它不完美，但很有生机。
快手用户 30岁 深圳 白领
我用快手三年了。每天中午，晚上，有空就刷快手，关注了260多个账号，主要刷科普、娱乐、电影解说、舞蹈类，不太看直播也没买过东西。感觉快手可以让我用零碎时间增长见识。也刷抖音，但感觉两边大部分内容是重合的，最近看到很多大V在两边都开账号了。
我知道快手要上市了，谨慎看好，主要看流量变现的渠道能不能很好打通。
公司上市以后，肯定会对盈利有更迫切的需求，以后的框架调整也肯定会向着更好的变现方向而去，比如更多的广告类视频，鼓励主播们开通直播打赏，还有就是增加电商带货入口的展示。对于用户的影响肯定会有的，这要看公司如何去平衡了。对我而言，我可能会看到更多广告或者会收到更多的直播通知，我肯定不会喜欢。
快手用户 34岁 北京 蓝领
我在快手上关注了518个帐户，我自己有200多粉丝。我是从2017年开始用的，平时没事的时候拍个小视频发一下，每天都会发一两个。每天都刷快手好多次，喜欢看赛车的或者电影短片。
我不知道快手要上市的新闻。但几个月前就感觉，发作品的时候越来越严，有时候视频发不出去，说是违规视频。我这人自恋，大多数都是我开车时候拍的视频，都发不出去，不知道怎么就违规了。听说今年能领21亿的红包，我很期待，可以赚点小便宜。
快手教育类博主 高老师
我在线下教育从业15年，做快手教育号两年。我很看好快手上市。
从主播的角度来看，可能是为了上市，近半年以来快手在内容上的整顿力度是很大的。
之前平台上是有一些乱象的，比如很多人常用的吸粉方式就是“从关注的人里抽100个送iPhone”，但这个其实是骗人的，根本不会真抽奖；再比如在直播间卖假冒伪劣的东西，然后主播卖完就跑路换号，这类虚假的、骗人的内容在2020年消失了很多。应该用了很多算法之类的，疑似违规的东西都会被先封掉。
最开始算法不太准，比如我一月份开了5次直播，有4次都被封了。其中一次是在后面放了一个滚动电子屏，介绍小黄车链接里商品的不同属性，应该是都被算法误以为有诱导线下交易之类的原因而封了，我就赶快去找了运营解封。
还有一次，我看到一个娱乐主播和直播间里的粉丝连麦，结果粉丝上来就开始辱骂主播，说了两句骂人的词，主播反应也很快，立刻阻止他让他下麦了。当时是半夜三点多，可能还是被机器检测到了，那个主播的直播间立刻就被封了。
早期的内容整治力度有一点矫枉过正，但我们能感觉到快手整顿劣质内容的决心。比如，现在我们这类教育主播都不可以卖书了，必须是要有图书资质的商家才可以卖书，这个就是越来越正规化。
另一部分看好快手的原因是，我最近发现快手是真的越来越懂教育了。
毕竟快手总体上是个娱乐平台嘛，我们其实也不指望它真的了解教育，但之前“快手教育”的号发了一个“雷区视频”，是讲快手平台把单词“谐音梗”教育划进“教育雷区”（就比如postman谐音成跑死他们），那个视频里快手官方的小哥解释了这种教育方法就是错的，长远来看对小朋友没好处。
其实谐音教育这类视频其实流量很大的，大家都爱看这种讨巧的，但官方就会出手纠正教育视频的风向，有一些非常极端的数学公式也被纠正过。这个事情起码让你看到，官方不是“唯流量是从”，他们是真的找了懂教育、从事过这个行业的人来运营内容。
再比如说，现在平台上的付费内容，K12课程时长必须全部在40分钟内，超过一秒钟都不行。之前的视频可以弄两三个小时，现在就和学生正常上课时间对齐了；而且课的内容必须有头有尾，完整连贯，不能是把之前两个小时的视频剪一剪就用了，清晰度不行的也过不了审核。
我也去其他平台看过、做过视频，很多平台里还是有大量的学习资料号、鸡血号拿了很多关注、赞、收藏，但真的做教育的人知道这类内容的实际价值是很低的。我从自己的垂类来看，快手是真的懂教育。
某MCN短视频内容编辑
我挺关心快手上市的事情，因为我的工作跟抖音、快手两家短视频平台都有关系。我是一名短视频内容编辑，在一家MCN机构为一个科技类账号制作内容。我们会投放相同的视频在抖音、快手的两个账号上，但两个账号的粉丝量却有天壤之别。抖音账号有上千万粉丝，快手的同名账号则是只有200万粉丝。我也明白，科技类、知识类短视频确实跟快手老铁的趣味不太搭，我定选题和写脚本的时候，也不会定制快手风格的内容。
我对快手的感情有点复杂。一方面我知道太下沉的快手不会成为适合科技类视频账号成长的土壤，但一方面我又期待着它的下沉，或者说，期待它成为跟抖音不同的平台，而不是成为“另一个抖音”。
快手上一开始有很多手艺人，风格相对底层。我记得快手连续两年发布了自己的年度宣传片，都是快手用户精彩瞬间的混剪。当时微博上有很多转发，甚至有大V夸赞可以直接当作国家形象宣传片了。我看的时候也眼眶湿润，被那种乡土中国红尘万丈的美感击中了。但对比之下抖音就没有这种气质。
但矛盾的是，虽然由劳动人民日常生活混剪而成的宣传片很美中国银河证券，但在快手上单独看一位大妈打谷子或者一位气质大哥感慨人生又是另一回事了。快手虽然令我流泪，但我工作之余打发时间主要还是看B站和一点点抖音。B 站 1-10 分钟的内容比抖音强，1 分钟以内的视频抖音比Ｂ站有意思得多。
从商业价值上来看，相比快手，我也更看好抖音。从用户数量、产品创新上来说，其实快手已经算第二梯队了。尤其站队腾讯以后，长期来看只是巨头生态下的一环。短视频的未来应该还会在字节跳动那里，快手只是陪跑的角色。过去一年，我对快手有些失望。快手 2020 年最大的变化是逐渐抖音化，改版得几乎和抖音一模一样。但世界并不需要两个抖音啊。
快手在冲刺上市时期发生了不少事情，比如辛巴的覆灭。我感受到了平台在把控内容品味上的紧张情绪。抖音和快手都是从下沉市场崛起的，用户用了两年，各种套路也见得不少了，审美趣味都有了提高。这时候还把那种带有宗族特色的KOL奉为圭臬确实落伍了。观众的心智和审美进步后，确实需要更先进和优质的内容。而且要上市，总不能有头部主播直播卖假燕窝这种事情出现。创业时期大家可以理解，但上市了要担心股价的。
但受到波及的也不仅仅是东北几大家族。即使是像我这样专注做科技类视频的人，也明显感觉到快手在内容审核上变紧张了。前段时间，我们的账号发布了一个关于火化步骤的视频，抖音在有了几十万播放量后限流，而快手直接把视频下架了。我们感觉最近半年，抖音快手的审核都明显变严格了，可能和短视频公司先后准备上市有关。
某六年快手服务商
最开始吸引我们的是快手比较浓厚的工程师氛围，尽量不打扰用户的原则。相比于竞争对手强运营的生态，快手更多是社区和平台互相影响、甚至说相互引导的关系。
直播电商从2019年开始快速爆发，你很难说是官方引导布局的功劳大，还是主播形成的自发的电商生态功劳大。两者其实在寻找一种平衡感，像打太极似的。因为快手在网络环境下制造了接近真实社会的氛围，老铁交流的时候会客气一点，更有信任感一点。这是电商生态生根发芽的一个沃土，也是快手生命力的基石。
快手电商给我们的惊喜是，很多中腰部的主播每次开播的时候，他们都有比较固定的私域粉丝，这就意味着比较固定的在线人数，比较固定的UV、成单量和GMV，一个个小的直播间就是一个完整的、成熟的、有发展空间的生态，是可以做长期生意的，所以我们愿意花精力花资源，并且期待长期收益。
虽然说外界看到快手是被竞争对手逼着走，被大主播带着走，但是这一年快手还是做了一些事情让我们看到信心。比如超级品牌日，616大促，很多明星和大品牌的入驻，另外像百亿补贴这种普惠的投入。现在无论是搞培训的，搞MCN的，还是搞供应链的，都可以在快手服务商生态里找到自己的定位，并且很快就开始赚钱。
总的来说，快手官方现在看起来它还是跟生态共进退的感觉，我们还是希望快手官方能跑得更快一点，跑在生态前面，给服务商画出比较清晰的路线，能有更多刺激爆炸的玩法，从一个家长变成一个将军。
快手商业化员工A
在这个时间点上市，我觉得一方面也是刚好需要做这件事了，只不过快手提早了一步。另一方面面对当前竞争格局，快手还是需要再加一把力的。跟抖音的dau差距越来越大，在内容，营销，噱头和大事件大项目都不及对方。而快手后面的b站等追赶者也有资本运作计划，快手保住老二的压力还是挺大的。
所以我觉得上市也是势在必行了，需要巩固自己的市场地位和份额，抗衡第二梯队竞品的压力，托住和避免被抖音拉开太多。
至于对这次上市本身，我保持中立和观望吧，相比较资金投入，快手在整体策略上还有很多需要加强的。虽然看好快手的生态环境，但是在主动提升的全域影响力，以及营销策略上，还有创新能力上都不及抖音。
我没参加快手的打新，但我看好快手股票的成长性，但是否长期看好，还要看快手2021年的表现。
上市之后，快手商业化流量的消耗和转化会被重视吧，整体全站对品牌以及电商账号的流量倾斜更加精准和高效，在宽度上引入更多商业流量投入的品牌客户和电商账户，丰富商业化投放账户体系。商业化和电商不是一味消耗和拉低主站流量转化的负项，而是做得好给主站更多加分的非常重要的战略布局。
快手商业化员工B
公司上市跟我关系不大，恭喜老板们更有钱了，我有一丢丢股份，但约等于没有。
我很看好公司发展，毕竟商业化、直播 、电商指数都在增长。公司上市对我没什么影响，我就是一个基层员工 ，并不清楚公司上市后会做什么调整，只关心涨不涨工资。老员工薪资倒挂，后面招的人薪资基础都很高，之前进来的只能靠每年的调薪涨一点点。而且我觉得公司的薪资体系太差，调薪机制，期权授予规则都不透明，我也不知道上市后会不会透明一些。
快手直播员工
我很高兴公司要上市，我也很看好我们公司未来的发展，因为我们团队技术水平有的，也有比较稳定的用户粘性。我们直播这块的数据也都很积，推拉流时长、用户月活时长以及电商那边的交易额数据，都在增长。
公司上市对我负责的业务肯定会有影响，主战app的战略重心老板在全员茶话会和我们讲了，直播这块是2021年的主要目标，我们之前的部门复盘会上也大体定了。我相信我们的直播线会迎来更多的用户增长、粘性和平均时长，同时也都是我们追求的目标。
我们这边做的三农、非遗文化传播、底层小人物的生活比较多，抖音和我们策略不同，所以我觉得竞争压力不大。
没来快手前，我没用过快手也不怎么用抖音，来了之后就觉得我们的内容是不比对方差的，只是可能很多人有一些固有标签贴在快手上，这也是我们这边努力改变的一个方向。
我们想让更多人知道快手不应该是俗气的代名词，平台上确实会有一些很多人看起来很俗气的东西，可那就是一些底层小人物的生活状态。现实中并不是所有人都活得光鲜亮丽，我们希望能有更多高高在上的人能看到别人不一样的生活，而不是去鄙视。
公司上市对我不会有特别大的影响，我来得晚，只有一些聊胜于无的期权。
我们自己同事聊这个事情大家心态也都比较平静，都觉得上市是比较正常的事情。我们觉得上市也不是为了割韭菜或者老板捞一笔就跑路，只是觉得我们还比较有底气，也有上升空间。
招股书上的数据就是我们的底气。
快手海外业务员工
我没有期权，对公司上市没什么感觉，本来想打新的，但是操作太麻烦就放弃了。
我的业务算是海外业务，还在摸索阶段中国银河证券，和抖音不能比，相当于内部的创业部门。我们部门有一种创业氛围，上市的话可能我的部门就至少不会轻易关闭了，之前还担心过。
我还是比较看好公司未来发展的，毕竟短视频上市第一股，虽然现在数据不如抖音但影响力是在的。
公司上市的话我们以后做任何决策的时候都要更小心了，从上市前夕我就有这种感觉了，对于任何可能引发负面问题的事情都更小心了，比如用户反馈投诉，都更紧张了，半夜收到投诉半夜解决，以前可能是第二天起来解决。
快手游戏业务员工
我没有持有公司股票，无法财务自由，难受。
对于公司未来发展，我短期看好，长期存疑。
短期的话，快手会一改过去佛系的风格（我来快手的时候就不是佛系了），业务和项目会推进更快。佛系的意思是1个月的事，可能给3个月时间。
长期来看，对于公司自身的话，每季度财报表现成为重大压力，长期见效策略可能更多让位短期见收益的策略，相对公司是不是会变得短视？
此外，还有来自对手的压力：抖音在前，视频号在后，竞争环境更恶劣。从趋势上来看，本质上，短视频是4G崛起的产物，5G到来，会有新贵崛起吗？
我看好我司的游戏业务，我们找到了一些内容带量的方式（发视频带下载链接）。我感觉上市对我负责的业务影响不大，但对商业化的游戏销售业务有压力，他们需要去做更多的变现。此外，游戏部门一直在扩张，不断招人，上市后结构可能要变化。
快手主站员工A
我有公司一丢丢股份，还无法财富自由。
虽然用户增长已经被抖音甩几条街了，但是挺看好公司未来发展。最看好的是快手的技术是能应用在偏远、贫困地区的，让基建不好的地方也能用快手，通过快手脱贫。
简单来说就是，大山的网络差，用的手机性能也差，快手很重视性能上的极致优化，让一个大山里的人也能直播，我感觉没有几个公司能做到这一点。
快手主站员工B
我对公司上市以及未来发展保持乐观态度，主要是快手的技术底子很扎实（我在的这个方向快手在业内是很厉害的）。
此外，作为短视频第一股，市场一致看好。我们公司内部打新群都500人了。我唯一的担心就是面对抖音前期靠营销积攒的流量的优势，以及海外市场拓展的压力，能不能更上一层楼。不过和抖音技术上的比较，我们没有压力。
快手董事、DCM中国创始合伙人 林欣禾
2014年的快手是标准的小公司，DAU只有几十万。第一次见到宿华时我问了他三个问题，第一个问题是为什么他们的短视频只有8秒，第二个是为什么没有私信，第三个问题是为什么我的40多岁的司机在快手上面发短视频没有赞，因为我觉得按照快手当时的阶段，新用户发短视频是应该有一些鼓励机制的。这三个问题其实并不是很容易回答，但是这确实是我很关心的。
宿华说，快手的短视频都只有8秒是希望让更多的普通用户进来，而不是让专业人士在上面发自己的长视频内容，这样可以降低用户门槛；没有私信功能是想专注地做社区；第三个问题他的回答是，快手更希望将流量更多地倾斜给年轻用户群体。
说实话，快手当时的特质，尤其是8秒短视频的创意，让我第一时间想起了140个字的微博，当时微博还特别火，这让我觉得快手是有机会成为一个视频版微博的。而且他们想做非主流人群的社区。都是青少年在发在玩，社区感很强。聊下来之后，我的感觉是，团队做产品很克制，想得清楚不做什么，他们只想做内容生产和消费（不做私信）。
我决定投资快手的时候没有想到很快就迎来了社区产品爆发，押注在关键节点，对VC而言，是值得庆幸的。
DCM是在天使轮五源资本之后第一个看懂快手真正价值的专业机构投资者。快手也给DCM带来了刷新记录的回报，是我个人的第3个超过十亿美金回报的项目。很庆幸我们在公司每一轮融资的时候都持续支持，直到200多亿美金估值，超出VC投资阶段和额度后才停手。在上市前我们仍保持9.2%的占股，是快手第二大财务投资者。
快手投资方、CMC投资合伙人 陈弦
我们是2015年开始接触快手的。在那之前，我们对中国在线媒体和社交平台都做过深入的研究，并且已经投出了哔哩哔哩等公司。我们看好智能终端与移动互联网的快速普及，以及短视频内容的迅速崛起，投资团队对内容领域的快速发展和未来的可能性十分期待。
和快手的创始团队交流时，我们印象最深的是创始团队对于创业初心和平台价值观超乎寻常的坚持，以及对主流大众人群的深刻洞察。这一点体现在了快手在产品设计和运营的独特坚持上：去中心化、强调用户平等、强调让每个用户发出来的内容都有机会被看见、每个用户都有被关注的价值。这也恰恰抓住了短视频发展早期的核心挑战 ——没有足够的内容供给。快手在内容生产上易于上手的体验、平等的流量分发原则和智能化的内容推荐引擎，使得内容的创造者非常愿意不断贡献优质内容，并通过平台推荐给合适的观众所看到和关注。
在我们投资之前，快手没有花过一分钱市场投放就做到了2000万左右的日活用户，虽然当时这家公司是零收入。不过，快手发展到现在几个亿的日活，算是让我们最惊喜的点。
快手一直是个相当低调的公司，在2017年时因为媒体的报道而浮出水面。许多生活在大城市的人不能完全理解平台上的内容和用户心态，因此在当时也产生了不少争议。但我们觉得这恰恰反映了快手的价值所在，平台代表的反而是中国最普遍最主流用户的生活、喜好和声音，这些之前在一定程度上是被主流的在线媒体所忽视的。公司自始至终没有改变过他们的这一初心。
今天，快手等短视频平台已经积累了巨大的用户量，在用户时长上也占据了中国互联网的半壁江山。
随着平台生态的不断完善，产品的创新迭代，我们看到了从直播、游戏到电商等等的不断延伸和创新。短视频平台已经逐渐从用户在移动互联网上的“目的地”变成了“出发地+目的地”，多种多样的需求都会在这个超级平台上产生和满足。我们相信包括电商、教育、游戏和其他内容品类，都会在平台上以创新的形式不断给用户产生惊喜和便利。
我们非常看好快手在直播电商领域的持续发力，也期待平台在教育、游戏等其他内容品类和产品上的创新，并希望能够长线支持这家公司。
快手投资方、红杉资本 曹曦
我是2014年就关注到了快手，当时它刚刚从做GIF的工具软件转型成为一个短视频社区平台。当时是4G开始商用带动的移动互联网大发展时期，不同的短视频产品切入点不同，运营和发展的理念也不尽一样，大家都在做尝试，竞争也日趋激烈。
记得应该是2014年5月在长安街边的一个咖啡厅里，我第一次和宿华、程一笑见面。那两个人都是工程师+产品经理的背景，而我在做投资之前也是产品经理，所以我们两个多小时里聊的都是产品，当时快手刚刚从动图工具转型到短视频平台一年左右，用户几百万，日活大概50万上下。但和他俩聊完之后，我的第一直觉是：这事情（如果）做对了，要变成大东西。
这是一种no-brainer的判断。如果说有什么理论支撑的话，可能基于几个原因：第一，快手知行合一，有做成大东西的可能性。我曾经在腾讯工作，快手是我在腾讯之外的内容产品里第一次见到阶层如此广泛的用户，一起在很活跃地贡献包罗万象的内容，而且早期阶段就如此。我们在尽调的时候，连续几天对快手后台用户统计进行抽查，发现用户在各省的分布排序和中国各个省份人口数量排序类似，而不是像其他一些中心化产品一样用户集中在头部区域。这说明团队知行合一地做到了他们所讲到的理念，产品的上限会非常高。
其次，普惠和去中心化给快手带来旺盛、持久的生命力，把内容的选择权交给用户，不断激发用户的表达欲、热情和创造力，营造了蕴含着蓬勃生命力的内容生态。
不过，困惑不是没有。当时市场对快手的普遍忧虑是用户群太年轻，很难商业化。因为PC互联网的成功属于北上广深这种一线城市，所以很多人想当然的认为互联网产品只有立足一二线城市才有更大的商业化价值。但长远来看，互联网终究会成为基础设施，而互联网用户群的分布，一定是跟中国人口分布相一致。最后事实证明，这个大趋势造就了很多当下快手类企业的商业机会。
想清楚这些之后，我们很快就给出了投资意向，而且之后快手的融资轮次，红杉也基本都参与了。能目睹和亲历这样的公司成长，是非常幸运和幸福的。
PAC基金创始人 廖明
我看好快手上市的前景，主要基于以下原因。大的逻辑方面，全球疫情还在蔓延，各国央行大放水，尤其是美国，经济刺激计划马上又要来一波，空前流动性，二级市场的钱非常充足，重要发达国家的疫情无法短期内控制，各国央行放水的情况不会短时间内结束，保守估计这是未来1-2内的主旋律。
但现在很多股市，尤其是美股大家都意识到有泡沫，这个泡沫什么时间破，大家都不知道，因为现在还看不到一个特别明显的信号说股市泡沫要破。而且现在无论港美股，机构抱团的现象特别严重，大家都抱紧大型科技股，对中小公司的股票嗤之以鼻。所以以现在的情况看，对于基本面比较好的科技股的高估值还会持续。
当然可能会出现一些调整。但它涨50%，调整个10%甚至20%其实都没有关系，整个资金链和资本市场都非常好。所以在这大环境下，理论上来说，所有公司IPO基本上都会卖得不错，这也是为什么很多烂公司也会去上市，因为市场上钱多。
小的逻辑方面，快手公司的business model。我之前也在内部说过，Google在2017年的时候就预测到2020年，全世界流量入口80%都会是视频。
在现在用户时长保持不变的情况下，所有的互联网产品都要争夺用户的眼球和用户的关注时间，快手这种高效的流量入口一定是占有优势。从效率而言，视频的效率高于文字，文字的效率高于音频，反映在市场上，就是用户很多，增长很快，变现渠道很多。
在这种情况下，全中国就跑出来两家短视频公司，一个是抖音，但抖音能不能上市，什么时候上市现在还不知道；另一个就是快手。第二，就是稀缺性，现在只有快手这一家短视频股票，你就没有别的短视频股票，所有基金经理都会下单，所以它会非常好卖。
还有一个逻辑是，快手商业化变现主要的驱动力：一个是广告，一个是电商。它的广告收入和电商收入增加都非常快，但是具体有人说辛巴家族占到6%的GMV什么之类， 这个我问了很多二级市场的投资人，他们根本不care，因为市场看的是大框架、大趋势，是forward looking，不是look backward。
某视频社交行业VC
快手上市后会大涨，短视频热浪的趋势完全没有缓解，蚂蚁暂停上市之后，许多想从蚂蚁IPO分得一杯羹的基金迫切需要找到下一个赚钱的标地，大量的钱没了出路，加上最近大量的资金南下。从宏观环境上来讲，快手上市赶上了一个好时候。
像快手市场定位这么明确，收入体量这么大，还是纯ToC端的大的平台型公司，这样的投资标地本身在二级市场少之又少。招股书刚出来的时候，大家预测估值能达到500亿美金，稍微激进一点的基金预测会到600亿、700亿估值，我觉得以现在的市场状态快手上市之后肯定会涨到1000亿以上。
快手上市，对于公司业务的影响，还有抖快竞争格局的影响，我觉得都有限。早年比如视频网站的年代，大家规模都不大，都很缺钱，确实这笔钱对你的业务影响是致命的。
如果把上市比喻成公司的一把武器，视频网站的年代，上市是一把核武器，它能够横向扭转一个公司的业务甚至一个行业的竞争格局。今天这个时间点，上市对于快手而言我觉得只是武器库里头一把枪而已。
市场对于抖快两家的业务都有比较清晰的了解，都能给出一个比较清晰的预估。就好比去年好多人都在做空百度，但都没赚到钱，回过头来我们发现所有人都在做空百度，所有人都在做空百度的时候，就没人能赚到钱了。
快手上市可能会成为视频行业上市热潮的开始，但没人直到这股浪潮会在什么时候结束，所以尽快上是最好的选择，包括百度、B站回港股上市，都有可能迎来大涨。
而对36氪来说，我们更好奇的是，快手App在2020年进行了重大改版，默认首页从单列视频信息流转向了与抖音一样的双列视频信息流，究竟意味着什么？
此前的行业共识是，虽然同为短视频产品，双列的快手偏社区，重关注；单列的抖音偏媒体，重推荐。经过2017年至2020年的App用户规模战争，结果是抖音暂时胜出，于是快手更急于求变，更需要向抖音的成功经验靠拢。但必须指出的是，在另一方面，抖音也想通过今年的春晚红包项目，来强化自己本来偏弱的社交属性。
毫无疑问，由于现在产品形态上的趋同，快手与抖音的内容消费场景之争会越来越激烈。每个短视频用户只有很有限的时间和注意力，他们越来越必须作出抉择：抖音，还是快手。
在抖快竞争格局之外，张小龙亲领的微信视频号在过去一年快速迭代，日臻成熟，DAU也已经达到数亿规模；陈睿治下的B站则从ACG二次元品类，中长兴趣视频切入，重注泛用户增长，破圈之后股价一年翻了六七倍。快手在与抖音贴身肉搏的同时，还要防范这些重量级后来者的紧追猛赶。
快手暂时放弃了坚持多年的双列信息流，并不意味着基于社交关系的视频产品模式被证伪。比如，微信视频号就干脆是生长在最真实社交关系上的视频社区，事实上就能承接许多快手改版后空出来的内容消费需求。
一位大型社交社区产品的操盘者曾告诉36氪，快手向单列改版，其实也留出了一些空档，快手最早特别坚持的那种社交媒体形态会被空出来。这意味着，虽然喜欢看优质媒体视频内容的用户被证明是大多数，但仍然会有很多用户对重关注链的视频社区产品有庞大需求。
于是这里就出现了一个尚未被真正回答的终局问题，究竟是想向社交圈展示自己所看视频的人更多，还是想躲开社交圈单纯看视频的人更多？这两种需求，能在同一个产品里共存吗？
期待未来快手、抖音、视频号、B站等产品大发展之后，能用实际结果告诉我们这个问题的答案。
最后中国银河证券，我们想问所有关注快手的人一个问题：快手对你来说是什么？
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